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32 | FortuneNote 科学的配置，合理的投资组合 收入型和成长型资产的合理配置取决于个人的具体情况和风险偏好。大多数投 资者其实已经通过自住房有了房产类的配置，那么就要着重在其他类型资产的配 置：要涉及股票和固定收益类型的资产的配置。 一般来说，如果您有计划长期投资股票类资产的计划，您对股票的配置就要提 高。原因是，投资的时间跨度越长，股票类投资表现远远好于固定收益资产的可能 性就越大。 投资期限较短的投资者应着重配置现金和固定收益产品，因为短期持有股票的 风险很大。例如，虽然股票的长期回报率为 7% - 10%，但从中找出任何一年的回 报率是从负 30% 到正50% 不等。然而，随着持有期的拉长，预期回报率的波动性 会降低，而且8 到10 年投资的回报率会大概率的接近7%至10%的范围。 资产配置决策的一个非常重要的因素是您是否快要退休。随着退休的临近，投 资者应该考虑增现金和固定收益产品的配置。原因是，退休人士不再有工资收入可 以支持他们度过股市偶尔出现的低迷期。​在这种情况下，您必须结合实际情况重新 考虑自己的风险承受能力。 结束语 无论您在投资中采用了什么资产配置方案，您都需要评估自己的预期。非常重 要的一点是，您的期望回报值要与经济的现状相符合。当经济增长强劲，利率低 时，增长型资产往往表现优异，而当增长放缓和利率上升时，往往收入型资产表现 会更好。 世界上没有人可以非常精准的预测各种投资组合某个时间段的回报率。因此， 投资者应该把精力放在寻找最适合个人需求的资产配置上，科学的建立一个在千变 万化的投资环境中都可以有良好表现的投资组合。 如果您需要专业人士帮您评估当前的资产配置是否合理，或者您需要任何投资 理财，养老金，股票，基金和债券方面的咨询，请联系Morgans Financial 的资深 投资顾问Jettie Fan。 Jettie Fan 范晓蒂 Financial Advisor *澳洲注册会计师 Chartered Accountant *澳洲注册养老金理财专家 SMSF Specialist Advisor™ *ASIC 授权投资理财顾问 Authorise Representative 001255205 如果您需要投资理财服务， 请与我们联系。 电话: (07) 3334 4568 手机: 0412 865 116 邮箱: jettie.fan@morgans.com.au 想学习更多投资理财知识, 请微信扫码加入 Morgans Financial 的投资群 以是一个很好的收入来源，尤其是有些收入还可以带来税方面的好处。例如，折旧 津贴可以抵消租金收入，股票可以有分红的收入并且带有红利抵免。 股息红利抵免（franking credit）的好处 投资澳洲股票的股息里面很多都带有 franking credit。这是澳洲独有的, 是一 种自1987 年政府设立的一个税收系统（imputation system）。因为上市公司给 股东分红的时候已经缴纳过公司所得税，那股东收到股息后要以自己的边际税率 （ marginal tax rate ）再交税，为了避免这种双重征税, 政府就推出了 Franking credit。 由于收到红利抵免的税务优惠这意味着股息收入的实际总收益要高很多。投资 者经常犯的错误是将银行利率与股息收益率进行直接比较。银行利率是很容易算 出，而股息收益率还要把 franking credit带来的收益考虑进去。比如说一年5%的股 息带有franking credit， 它实际的收益率是和7%的银行利率一样的。 在目前现金利率低于1%的超低利率环境下，这是一个特别重要的因素。下表比 较了不同的利率/收益率。